高额牙齿正畸费用，支撑了我国牙齿隐形矫治的市场_中华口腔网

高额牙齿正畸费用，支撑了我国牙齿隐形矫治的市场

时间：2021-06-01 |来源： | 阅读：次 |

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“我目前戴的钢牙套，下牙三分之二，上牙三分之一，总费用大概1.4万元左右。”半岛（化名）告诉《读数一帜》，钢牙套力度比隐形牙套大，所需时间短，后续准备换隐形牙套，因为更好看。

类似半岛的消费者及正畸的高额费用，支撑了我国牙齿隐形矫治的市场。根据时代天使招股书，公司旗下标准版、冠军版、儿童版、COMFOS四款隐形矫正器，治疗期间建议零售价格总计分别为3.2万元、4万元、2.6万元、2.4万元。

虽然没有茅台酒、玻尿酸赚钱，但时代天使2020年隐形矫治解决方案的毛利率，同比增长5.8个百分点至71.3%，彰显了其不俗的赚钱能力。同期，公司营业收入、净利润分别为8.17亿元、1.51亿元，同比增速分别为26.47%、122.1%。

除控制成本，冠军版、儿童版、COMFOS三款产品量价齐升，是时代天使2020年净利润大幅增长的主要功臣。当期，公司儿童版、消费人群定位为年轻人的COMFOS产品价格同比分别上涨55.36%、37.5%。

根据灼识咨询报告，作为全球第二大市场的中国隐形矫治市场，零售销售收入将从2020年的15亿美元，增至2030年的119亿美元，复合增长率为23.1%。

与大众认知不同的是，私人诊所凭借超64%的渠道占比，成为时代天使隐形矫治解决方案渠道收入的“老大”。而公司对公立医院的收入，则陷入快速萎缩的困境。

《读数一帜》从相关券商人士了解到，截至5月31日，时代天使招股时间尚未明确。高盛和中金公司(59.200, -2.80, -4.52%)，是该公司联席保荐人。

值得注意的是，与时代天使同处于隐形矫治赛道的阿莱技术（ALGN.O） 2020年销售毛利率为71.33%，稍高于时代天使。Wind数据显示，阿莱技术2001年IPO发行价为13美元/股，至2021年5月28日，该公司股价涨44倍至收盘价590.15美元/股，总市值467亿美元。2017年以来，该公司股价上涨约5.15倍。

毛利率超70%的牙科界茅台

隐形矫治解决方案是时代天使的核心收入来源，其收入占比超95%。近年来，该公司收入和净利润大幅提升。其中，2020年，该公司儿童版产品及受众为年轻人的COMFOS产品，大幅提价。

时代天使的产品销售，与牙科医生密不可分。公司为牙科医生（包括正畸医生和全科牙医）提供数字化辅助案利评估支持及矫治方案设计，矫治方案获得牙科医生批准后，牙科医生可以通过时代天使的云服务平台iOrtho开启治疗方案，公司根据矫治方案定制隐形矫治器。

根据灼识咨询报告，中国隐形矫治解决方案市场高度集中，按2020年达成案例计量，前两大市场参与者的市场占有率总计为82.4%，时代天使同期市场份额约为41%。

“我们医院的隐形正畸产品，有国产时代天使和进口的隐适美。”北京仁爱口腔相关人士对《读数一帜》表示，时代天使是国内最大品牌，患者可以根据方案的性价比，进行选择。

高市场占有率，让时代天使近年来业绩大涨。2018年至2020年，公司营业收入从4.89亿元增至8.17亿元，净利润从5820万元，增至1.51亿元。其中2020年，在收入同比增幅为26.47%的情况下，公司净利润同比增幅高达122.1%。

同期，时代天使隐形矫治解决方案毛利率分别为65.4%、65.5%、71.3%。其中，2020年，该数据同比提升5.8个百分点。

图：时代天使毛利率

数据来源：时代天使招股书。

成本控制是公司近年来毛利率提升的关键因素之一。时代天使解释称，由于规模经济及成本、开支结构的变化，让公司成本及开支占总收入比例下降。报告期内，公司营业成本从1.77亿元升至2.42亿元，但占公司总收入比例从36.2%降至29.6%。同期，公司销售及营销开支占公司总收入比例，从16.7%升至18.2%，行政开支占比从22%降至18.9%。

产品销量增加及价格提升，是公司提高毛利率的另一手段。

时代天使旗下标准版、冠军版、儿童版及COMFOS，是公司目前销售的四种隐形矫治器。

2018年至2020年，时代天使上述产品销售量（即达成案例数量，下同）分别为7.7万例、12.01万例、13.76万例。

2019年，在标准版、冠军版、COMFOS隐形矫治器平均销售价格稍有下滑的情况下，该公司收入增量主要来自上述产品的销量提升。同期，公司上述产品销售量同比增幅分别为29.82%、56.33%、110%。

当期销量增幅最高的COMFOS隐形矫治器，其定位是一款满足具有轻微错颌畸形的年轻人不断增长的审美需求的产品。

2020年度，时代天使核心产品标准版隐形矫治器虽然销量有所下滑，但凭借平均售价100元/例的涨价，让该产品收入从上年的4.39亿元，微增至4.46亿元。同期，公司冠军版、儿童版、COMFOS产品，均实现销量和售价增长。

（编辑：爱牙牙）